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百度被轻视的逻辑

来源:小姐姐谈历史日期:2019-08-21 浏览:

  文/Eastland

  北京时间2019年8月20日清晨,百度发布了2019年Q2未经审计财报。与部分媒体猜测的“营收大幅下降”相反,百度二季度营收达263亿元,完成了小幅上扬(同比增加1%、环比增加9%)。虽然24亿净利润同比下降62%,但由于营收体现超预期,百度盘后股价大涨约8%,阐明资本市场对“Top line”的注重程度远远超越“Bottom line”。

  由于对百度线上营销事务增加不达观,百度2019年股价累计跌幅超越30%,最新市值365亿美元。

  “其它收入”挑大梁

  百度营收具有显着的季节性动摇,低谷呈现在每年的Q1。Q2本应进入旺季,但实体经济增速放缓对广告行业的负面影响及来自腾讯系、头条系的竞赛,令外界对百度能否守住自己的蛋糕发生疑问,因而才会呈现“营收大幅大降”的猜测。

  百度将营收分为两大块:“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”包含大搜及爱奇艺的广告收入,“其它收入”包含爱奇艺会员费、百度云等。

  近年百度线上营销收入占比下滑很显着,2016年Q1占总营收的94%,2019年Q1已然降至73%,但Q2没有进一步下降。阐明爱奇艺奉献的广告收入与会费收入“适可而止”。

  百度“其它收入”达71亿,同比增加44%。无独有偶,腾讯“其它收入”也曾大放异彩。

  2017年Q4,线上营销收入对营收增加的奉献率还高达80%。2019年Q1跌至15%,而其它收入对营收增加的奉献率到达85%。

  2019年Q2,线上营销事务收入较2018年同期少赚18.3亿,现已开端拖营收的后腿,保增加的重担彻底落在“其它收入”肩上。

  2019年Q1,腾讯将金融服务相关收入从“其它”平分拆出来独自发表。同理,或许百度将爱奇艺会员费、云服务方面的收入独自发表,能够给投资者更多决心。

  金融服务、自动驾驶等方面的收入独自发表仅仅中长期预期,对百度短期成绩至关重要的是爱奇艺。

  短期成绩受爱奇艺影响大

  爱奇艺财报显现,2019年Q2营收到达71亿元人民币,同比增加15%。其间,会员服务收入34亿,在线广告营收到达22亿。二季度末订阅会员规划到达1.005亿,订阅会员规划同比增加50%。

  爱奇艺在百度营收中的份额回落。2018年Q1,爱奇艺营收48.6亿,相当于百度的23%;2019年Q1,爱奇艺70亿营收已是百度的29%,一年涨了6个百分点。但2019年Q2,这个份额回落到27%。

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